经济回暖 钯金受宠

[导语]钯金是世界上最稀有的贵金属之一,每年总产量不到黄金的5%。过去,钯金是不起眼的一族,很少引起人们关注。但是,自从今年初钯金ETF登陆美国以来,引发了投资者对于钯金的热烈追捧,钯金价格迅速攀升。

        截至4月14日,现货钯金亚市盘初走高至530美元/盎司,创两年来新高。业内人士预测,钯金将是贵金属中最出类拔萃的投资工具,未来钯金有可能涨至700美元/盎司的高位。这轮钯金价格的上涨并不仅仅是因为汽车工业的复苏,也是因为投资者的需求格外强劲。

        ETF诱发钯金投资热情

　　过去两年里,贵金属投资需求一直都在增长,而投资者尤其对钯金充满兴趣。有投资专家表示:“ETF上市让人们找到了投资钯金的捷径,需求一下子被激发了出来。整个行业还没来得及作出调整,所以,钯金价格仍有很大的上涨空间。”

　　来自国际知名钯金生产供货商英国庄信万丰的数据称,2007年钯金投资需求量为26万盎司,2008年和2009年分别达到42万盎司和63.5万盎司。Octagon Capital的矿业分析师表示,ETF像旋风一样闯入市场,卷走了50万盎司的钯金。“ETF是提升钯金价格大涨的重要动力。ETF曾经大力推动黄金价格走高,这次轮到了钯金。大家都想通过ETF拥有钯金,这就是价格上涨的原因。而且,在中期内,钯金的表现会好于黄金和铂金。”

　　瑞银发表的研究报告也指出,2010年初钯金全球持仓量为117万盎司。自美国1月4日创立钯金ETF合约以来,所有的ETF持仓量增至166万盎司,这主要是由于美国的ETF净流入519467盎司;伦敦ETFs的持仓量仅小幅增加了7546盎司,而瑞士苏黎世银行钯金ETF持仓量则减少了32151盎司。瑞银还指出,美国的钯金投资者将保持净购买趋势。2009年,在没有美国合约的市场情况下,全球钯金持有量上升了75.8%。仅从2010年年初至今,钯金的持有量就增长了42.3%。预计2010年底之前很可能会增加一倍,但瑞银预计,与2009年情况不同,钯金将比铂金吸引更多ETF的兴趣,从而保留2010年以来的优势。

　　钯金价格飞涨幕后推手

　　除投资属性外,钯金还具有工业属性,其用途广泛,从水处理,到原油提炼,到癌症治疗,再到牙齿修复,而钯金最广泛的用途在于煤触转换器中的催化剂,用于降低汽车排放污染。业内专家分析,导致铂金和钯金价格飞涨的主要因素有两个:首先是来自亚洲市场的巨大需求,还有就是全球市场对催化转化器的需求。钯金主要用在催化转化器上,而超过半数的汽车需要安装催化转化器,这一点导致市场对钯金的需求保持强劲。与此同时,全球经济复苏的良好前景以及汽车产业再次回暖的迹象,都推动了钯金价格的上扬。

　　瑞银集团首席贵金属策略师称,“我们抱着一种很强烈的信念,那就是随着全球汽车产量的回升,市场对与汽车相关的铂族金属的需求也将出现反弹。”对于钯金而言,它们对工业需求的依赖度远远超过黄金,因此随着全球经济进一步的反弹,钯金表现也将超过黄金。巴克莱资本分析师也指出,相比较黄金和白银而言,钯金今年的增长前景将是相当抢眼。汽车销售的反弹,将引发整个汽车和工业行业的重建库存,这对于铂族金属而言是个良好的预兆。而作为对比,在过去几年投资需求起到关键推动力的黄金和白银,极有可能被美元的走强所打压。

　　另外,钯金还有一点值得市场关注,那就是它的供求水平。美国唯一生产铂金和钯金的企业Stillwater MINIng Company在近期公布的年报中指出,钯金依然是一种稀缺商品,未来供给增长非常有限。作为世界上主要的钯金生产国,南非面临着许多生产上的困难。另外一个生产大国俄罗斯,原本滞销的钯金库存似乎已告罄。公司发言人表示,“钯金现在的基本面情况简直再好不过。从供给来看,钯金是非常稀有的金属,每年只能生产600万盎司左右,其中近一半来自俄罗斯,但是,俄罗斯的供给量将持续下降。2009年俄罗斯的产量已经从2008年的366万盎司减少到356万盎司,而2007年还有450万盎司。”眼下的情形是,钯金供给正在日益减少,俄罗斯的储备渐渐耗尽,而铂金的价格越来越高,导致人们更愿意使用价格相对便宜的钯金。由于钯金的供应量本来就非常稀少,在ETF投资需求的拉动下,钯金价格出现飙升也就不足为奇了。

　　中国亟待挂牌钯金交易

　　目前,国际市场上已有纽约商品交易所、东京商品交易所等挂牌交易钯金,上海黄金交易所交易品种包括黄金、白银和铂金,钯金尚未正式在境内上市交易。随着今年初钯金ETF在纽交所上市,钯金价格被频频推高,这进一步激发了境内的钯金投资热情,境内市场关于钯金挂牌交易的呼声也与日俱增。据悉,钯金品种有望今年正式进入上海黄金交易所挂牌交易。有知情人士表示,“加快钯金交易品种在上海黄金交易所上市,已成为上海金融市场建设和上海黄金交易所今年工作的重点之一。早在去年就已开始的钯金挂牌上市工作,目前已几近完成。顺利的话,今年钯金有望在上海黄金交易所挂牌上市。”

　　“现货钯金的市场需求有一半来自工业,尤其是汽车制造业的需求。”该人士介绍,去年中国超越美国,成为世界上最大的汽车市场。中国2009年汽车业钯金总需求量为52万盎司,较2008年增长35%。在预期中国汽车销量增长10%~15%的基础上,今年中国的钯金需求预计将比其他国家和地区增长得更快。此外,与去年相比,今年钯金的消费潜力也更大。一方面,作为全球最大的钯金首饰市场,中国对钯金的需求在持续增长;另一方面,随着实体经济的逐步复苏,钯金工业需求在今年出现反弹的可能性较大。在首饰和工业需求的双重推动下,钯金价格今年可能会走高,这些均为钯金在境内市场挂牌交易创造了市场条件。