白银VS黄金 谁更有投资优势？

[导语]2011年，黄金上涨8.09%，而白银却虎头蛇尾，全年下挫11.92%。人们普遍对白银的前景产生疑虑，甚至中长期看空白银走势。那么黄金与白银，它们谁更具投资优势呢?

　　2011年，黄金上涨8.09%，而白银却虎头蛇尾，全年下挫11.92%。人们普遍对白银的前景产生疑虑，甚至中长期看空白银走势。那么黄金与白银，它们谁更具投资优势呢?

　　白银不同于黄金的一大特点是其商品属性突出，它除了通常被用来做首饰之外还被用于新能源、手机、液晶、电池、摄影工业和军工产业等产业。近年来随着人们对环保的日益重视，世界各国开始纷纷发展以太阳能和风能为代表的新型能源，白银是包括太阳能在内的新能源设备所必须的原材料。在高端通信方面，以苹果为代表的高技术智能电子产品日益普及也在不断推升白银的需求量，而我们反观白银和黄金的储量，1940年全球黄金储量是2.83万吨，白银储量是28.34吨，当时金银储量之比为1∶10。而最新公布的数据显示，世界白银储量为40万吨，黄金现储量为20.3万吨，黄金白银储量之比已经从1∶10降到了不足1∶2。物以稀为贵，稀缺性的逐步显露与需求的持续增加将不断提升白银未来的内在价值，白银的长期投资价值未来有望优于黄金。

　　那么白银短期是否更具投资优势呢?笔者将从金银比价的角度来回答这个问题。白银与黄金是相关性最大的贵金属，笔者从2008年10月24日到2012年8月20日的金银价格数据统计得出的相关系数达0.91，如下表所示：

　　即黄金与白银的价格在此期间的91%时间都存在正相关性，既然如此，金银价格比值就可以成为衡量白银与黄金相对价值的重要依据。过去30年，黄金与白银的价格比值均值在50附近，比价一般在45-55之间区间波动，70以上的比值关系，30年内只出现过两次，当比值大于55时，白银的投资价值逐渐大于黄金，而当比值小于45时，黄金的投资价值要大于白银。为此，笔者也对从2008年10月24日到2012年8月20日的金银价格比值做了统计，如下图所示：

　　相关系数 黄金 白银

　　黄金 1 0.912416

　　白银 0.912416 1

　　金银价格比值从2008年的高位80附近跌到2011年4月的低点30附近，随即展开反弹，目前比值约在57附近，已经超出了正常波动范围，说明白银目前的投资价值开始大于黄金，笔者预计，在未来资源为王的时代，人们或将重新审视白银的内在价值，而金银价格比值正常波动范围或将下降到35-45倍区间。短期内金银比价若跌至30附近时，白银将会大幅度下跌，而金银比价若涨至70附近，白银则极有可能大幅度上涨。

　　另外，单从投资方面来比较，白银是一个投资成本较低的贵金属，其价格也比黄金更容易让普通投资者所接受，它更容易成为初入贵金属投资领域新手练手的品种。

　　综上所述，不论从长期还是短期角度来看，投资白银或许比投资黄金更具优势。